由于强大的外部地位,美联储的第 2 次减税政策对印度的影响不大:印度储备银行的文章


的影响 美联储去年 11 月宣布缩减资产购买规模的声明是“温和的” 印度金融市场 一篇文章称,很大程度上是由于该国在 2021 年的强大外部地位。

文章发表在 印度储备银行的 (打点) 7 月份的月度公报比较了美联储 (美联储) 在印度金融市场上。

这篇文章 – Fed Taper and Indian Financial Markets: This Time is different – 由印度储备银行经济和政策研究部战略研究部的 Vidya Kamate 和 Saurabh Ghosh 编写。

央行表示,文章中表达的观点是作者的观点,并不一定代表印度储备银行的观点。

作者表示,就政府债券收益率、收益率曲线和汇率的变化而言,Taper 2 公告(2021 年 11 月 3 日)的影响被认为相当温和。

与第 1 次减值公告(2013 年 5 月 22 日)相比,在第 2 次减值公告期间,印度股票、债券和货币市场的波动也相当温和。

文章称:“印度金融市场对第 2 次减税公告的温和反应可能与该国在第 2 次减税公告期间的强劲外部部门地位有关。”

为应对全球金融危机,美联储于 2008 年 11 月启动了大规模资产收购计划。

2013 年 5 月 22 日,美联储主席伯南克首次暗示美联储可能会缩减量化宽松 (QE),也称为 Taper 1,这导致债券市场崩盘,将 10 年期国债收益率提高了近一个百分点。

在功能失调之后 国库 在 COVID-19 爆发后,美联储于 2020 年 3 月 15 日宣布将购买至少 5000 亿美元的国债和 2000 亿美元的 MBS。

2021 年 11 月 3 日,美联储宣布缩减资产购买规模,每月购买 100 亿美元的国债和 50 亿美元的 MBS(第 2 次减持)。

2021 年 12 月,美联储宣布将其缩减速度提高一倍,并表示资产购买将于 2022 年 3 月结束。

作者在解释两次缩减公告期间金融市场的不同反应时表示,第 1 次缩减公告令全球金融市场措手不及,因此引发了重大不利反应。

他们表示,另一方面,鉴于过去的第 1 次减税和美联储的沟通巧妙地暗示在第 2 次减息公告之前的时期内可能会出现减息,金融市场在某种程度上已经预料到了第 2 次减税的宣布。

文章称,印度市场在第 2 次减税后的弹性的另一个潜在解释可能是印度经济基本面比第 1 次减税宣布之前的时期更为强劲。

“相对于第 1 阶段,第 2 阶段的经常账户赤字占 GDP 的百分比较低、外汇储备增加以及经济增长更强劲,这意味着印度经济处于更好的状态,能够承受美联储的紧缩政策并管理任何相关的金融市场波动性的变化,”它说。

文章称,印度的通胀动态在第 1 阶段与第 2 阶段宣布期也有很大不同。

它表示,与 2013 年的多指标方法相比,印度的货币政策目前在通胀目标机制下运作,该机制具有明确的通胀目标,以锚定通胀预期。

同时,公告中发表的另一篇文章《印度外汇市场电子化》称,随着多银行平台的出现,全球外汇(FX)交易的电子化已经改变了交易的执行和价格发现。

即使在陆上印度卢比市场也可以看到其中一些变化,尽管方式有限。

本文由印度储备银行金融市场监管部 (FMRD) 的 Abhishek Kumar 和 Nitin Daukia 编写。 央行表示,本文所表达的观点是作者的观点,并不一定代表印度储备银行的观点。

近期,全球外汇交易电子化的特点是出现了新形式的交易场所,例如单一银行平台(SBP)和包括主要交易公司(PTF)在内的做市商。

这些发展改变了市场结构,市场日益分散,例如外汇交易分散在广泛的交易场所,以及像交易商这样的内部化越来越多地相互抵消客户交易,而不是覆盖交易商间市场的风险。

它说,近年来,随着此类平台上的交易量不断增加,SBP 在印度外汇市场上也变得越来越明显。

他们表示,外汇市场的结构性转变对政策制定都有影响,尤其是在透明度和客户定价方面,以及央行对外汇市场的监管。

文章进一步表示,电子化从根本上改变了价格发现方式和向金融市场用户提供流动性的方式。

“市场监测必须相应地和持续地发展,以有效地跟踪这些趋势导致的结构性变化,”它说。

文章称,与此同时,必须利用电子化带来的可能性来提高市场透明度、减少信息不对称并为用户提高定价。



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