Mirae Asset MF 的 Mahendra Jajoo 表示,永远不要说永远,并期待市场上的意外情况


马亨德拉·贾乔
, 首席信息官 – 固定收益,未来资产投资管理公司(印度),是债务市场的资深人士。 随着投资者越来越意识到债务投资在共同基金投资组合中的重要性, ETMutualFunds 联系 Jajoo,了解基金经理如何应对波动性。

早些年,债务市场过去常常是浅薄的,流动性相对不足,周期性地出现严重的流动性紧缩和利率飙升,”Jajoo 说。 “虽然还有很长的路要走,但市场的整体质地已经明显改善。 尤其是在过去几年,随着监管机构实施一系列结构性改革,以及央行紧随其后的宽松政策,对任何流动性赤字高度敏感,这为债务市场带来了一定的稳定性。”
编辑采访。


您已经在印度共同基金行业工作了很长时间。 您还记得您在市场上的最初几年吗?

我在很大程度上与固定收益相关。 早些年,债务市场过去常常是浅薄的,流动性相对不足,周期性地出现严重的流动性紧缩和利率飙升。 虽然还有很长的路要走,但市场的整体质感明显改善。 尤其是最近几年,随着监管机构的一系列结构性改革,以及央行对流动性赤字高度敏感的宽松政策,债务市场出现了一定的稳定性。

当时像印度这样的新兴市场有哪些挑战和优势?

两个最大的挑战之一是大型机构在流动资金方面的季度流动性以及对任何波动性的相对厌恶。 债务基金 和/或投资者资产净值的任何中间下降。 多年来,监管变化导致对季度/年度结束的敏感性降低。 最近投资者的意识也有所提高,他们似乎更能接受短期波动,但预期长期回报更稳定。

您清楚地记得市场上第一个糟糕的阶段是什么? 你是如何导航的?
2008 年的全球金融危机是债务市场中一个非常困难的阶段。 我们的流程驱动、风险校准、主动管理方法意味着虽然存在相当长的不确定性,但在满足流动性需求方面没有太大压力或担忧。 此外,即使在市场混乱的情况下,高质量的投资组合也能提供合理的退出。

你能告诉我们一个你从最初几年就清楚记得的错误吗? 你从那个错误中学到了什么?
有很多要记住的。 市场永远是一个学习的地方。 我不一定将其描述为错误,但人们不能不期望市场是可预测的或线性的。 市场有其自身的特质,并且期望市场始终以合理的方式运行是不合理的。 此外,正如那句名言所说,市场非理性的时间可能远远超过一个人的偿付能力。 当一个人的观点最终可能成为现实时,这是一种持续的体验,但它可能会以相当大的延迟发生。 虽然专有书籍可能有耐心,但一般而言,基金行业在较长时期内相对表现几乎没有回旋余地。 这仍然是一个持续的挑战。

有没有让你失去勇气的糟糕阶段? 你是如何导航的?
作为仍在发展中的债务市场的一部分,经常会出现流动性不足和信用问题,我一直都很紧张。 随着印度与世界其他地区的日益融合,坏消息可能来自任何方面。 在 2018 年发生多次违约和信用危机之后,一个人刚刚经历了一个可怕的阶段,随后是新冠病毒爆发和相关的不确定性,这在我们的职业生涯和持续的俄罗斯/乌克兰冲突中没有任何先例,在我们这个时代也没有任何类似比例的先例。 一个人永远不能把事情想当然。 我学会处理不确定性的唯一方法是遵循流程驱动、风险衡量的方法。 这让我能够度过每一次这样的危机,并在多次这样的事件中幸存下来。

在您自己的旅程中,您如何看待今天的市场?
自从我开始工作以来,我们的债务市场已经走了很长一段路。 特别是在过去几年中,监管机构和中央银行的许多结构性改革有助于提高我们的市场对不利事件的抵御能力。 此外,国内投资者正在拥抱新机遇,并反过来为当地市场提供力量。 面对当前的地缘政治危机以及过去几个月 FPI 的大量抛售,印度市场在货币、债务和股票方面的强劲表现,是对新印度的热烈见证。

如果您希望年轻投资者从您的经验中学习一件事,那会是什么?
永远不要说永远,并期待意想不到的事情是我通过艰难的方式学到的。 我相信印度的黄金时期才刚刚开始。 年轻的投资者很幸运现在能够参与其中。 多年来,我看到市场以非常显着的速度发展和发展,在过去几年中大幅加速。 在我年轻的时候,在 90 年代,我们曾经在朋友中讨论过,我们是幸运的一代,在印度进行了一些非常重大的改革,比如去许可和自由化的时候开始工作和投资。 四分之一世纪后,我预见下一阶段的开始。 我告诉年轻人,现在是你们的时候了。 做一个乐观主义者,相信印度及其未来。 这是大多数专家认为世界秩序可能发生许多变化的另一个时刻。 这可以提供很容易击败我们时代提供的机会。



Source link

Comments are closed, but trackbacks and pingbacks are open.