“使用各种 ETF 构建模块可以实现多种策略”


交易所交易基金,俗称 ETF,在过去几年中在印度非常流行。 在全球范围内,自从第一次推出以来 ETF 1993 年,它一直是金融服务行业和当今全球 ETF 增长最快的细分市场之一 资产管理规模 高于大多数国家的GDP。

最先提出“ETF理念”的美国证券交易所产品开发负责人内特·莫斯特(Nate Most)从未想到,几十年后,ETF会成为投资和资产管理行业最具颠覆性的力量之一。 ETF的优势可以通过这些本质上是低成本的被动指数基金来判断,可以像股票一样在资本市场上进行交易。

目前,在印度,ETF AUM 超过 4 亿卢比,并且还在快速增长。 许多利益相关者——投资者、中介机构和顾问——现在都很好地理解了 ETF 的概念。 此外,跨资产类别(如股票、行业、固定收益和商品)的 ETF 构建模块的可用性进一步提高了各种利益相关者对它们的接受度。

目前在印度,很多 ETF 讨论都围绕着交易量、跟踪误差和费用比率,以及在某种程度上它们与指数基金(另一种被动形式)的优缺点。 日均成交量在 ETF 选择中的重要性不可低估,投资者明白,高日均成交量是选择 ETF 的关键标准,即在同行组内。 然而,关于 ETF 优势的其他领域的讨论并不多——即它们的高度通用性、灵活性,因此有许多 ETF 策略可能。 本专栏的目的是关注交易所交易基金的这一重要方面。

ETF 结构的简单性使其成为投资者类别(机构、高净值和散户)的最爱。

可以通过 ETF 实施的一些策略如下:

资产分配
我们都知道资产配置是投资组合收益的原动力,各种研究证明,90%到95%以上的投资组合收益是因为资产配置。 资产配置的原则是,不同的资产类别,如股票、固定收益、黄金/白银,在不同的市场条件下表现或表现不同。 换句话说,可以说,由于不同的资产类别在行为上是不同的,因此它们并不是完全相关的。 简而言之,资产配置是跨资产类别的多元化,其运作原则是“不要把所有的鸡蛋放在一个篮子里”。

为什么 ETF 最适合投资组合资产配置?
交易所交易基金 (ETF) 是一种跟踪指数的证券——股票或固定收益、商品或投资于固定收益工具。 因此,ETF 代表一种资产类别,最适合捕捉资产类别的属性、行为和特征。 换句话说,ETF 模仿了一种资产类别。

例如,Nifty50 和 NiftyNext50 ETF 的组合代表了大盘股市场。 同样,Midcap150 ETF 代表中型股类别,Nifty Bank ETF 代表银行业,黄金和白银 ETF 代表各自的商品,等等,以 G Secs、SDL 和 CPSE 债券为基础的各种固定收益 ETF。

可以使用 ETF 进行以下类型的资产配置:

战略资产配置
这是一项长期计划,旨在主要在股票、债券、商品之间建立最佳投资组合,从而最大限度地降低整体投资组合风险。 由于战略资产配置计划具有长期性质,旨在满足长期财务目标,因此它们通常不受短期市场走势或临时经济状况的影响。 各种 ETF 构建模块(例如大盘股票 ETF)与大宗商品和精选固定收益 ETF 相结合可以构成战略资产配置计划。

核心和卫星资产配置

在顾名思义的此类计划中,有一个核心或基础资产类别,它是整个投资组合中最重要的组成部分。 例如,Nifty50、Next50、Midcap 150 等广泛的市场 ETF 可以形成基础股权配置,因为投资者可以在未来始终如一地捕捉指数(市场)回报率。 理想情况下,在总分配中只占一小部分的附属部分可用于产生高于市场的回报。 Smart Beta 指数 ETF 利用各种因素(例如 Jensen 的 alpha、低波动性、动量、价值等)可用于在核心 beta 指数上生成“alpha”。

战术资产配置
此类计划是短期的,目的是快速利用资产类别的感知或预期短期变动。 例如,如果有人认为由于全球对太阳能电池板的需求增加,白银会出现大幅上涨,那么就可以采取战术性的举措进入这一资产类别。 制药、IT、汽车和银行等行业股票 ETF 可以构成战术配置的一部分。 即使在固定收益方面,投资者也可以通过这些各自的 ETF 对 5 年或 10 年 G Secs 进行战术调用。

现金权益化
ETF 是快速部署现金从而开始参与市场的不错选择。

例如,在最近的大流行和持续的乌克兰冲突期间,市场曾多次出现大幅下跌。 聪明的投资者利用这一点,通过广泛的市场股票 ETF 迅速部署现金,从而开始参与市场。 这些投资者抓住了暴跌的机会,没有浪费时间试图弄清楚该投资哪些个股和基金经理。

在最近的市场下跌中见证了巨大的 ETF 交易量证明许多投资者已经了解现金证券化的优势。 此外,当投资者不确定或尚未确定他/她的下一个股票头寸时,现金股权化也可以用作在股票交易之间放置现金(指定用于股票分配)的策略。

与 ETF 进行活跃交易
由于 ETF 是上市证券,日内交易者和短期投资者都可以使用它们来捕捉市场动向。 技术分析师可以通过 ETF 提供广泛指数或行业指数的交易策略,而不是交易个股。 这样做可以消除与单个证券相关的集中或非系统性风险。

积极管理长期投资组合:
最简单的投资策略是购买并持有广泛的市场指数。 借用著名摩托车广告的口号,这是某种“填满并关闭”策略。

然而,一些投资者可能希望主动在资产类别、细分、主题和部门之间调整投资组合。 示例:全球危机可能需要积极进入黄金等大宗商品,因为它被视为价值储存和避风港。 黄金和白银 ETF 可将商品作为资产类别进行投资。 同样,一些政府政策公告,例如提议将 select 私有化

PSU——这个主题可以通过 CPSE ETF.
同样,联盟预算中增加的医疗保健支出公告可能需要通过 Pharma ETF 增加对制药行业的敞口。 印度储备银行的公告可以改变 10 年基准,因此这些 ETF 可以被积极用于利用这些央行行动。 由于 ETF 是上市证券,因此可以通过各种政策公告捕捉实时市场动向。

总而言之,ETF 为投资者提供了对股票市场、商品、固定收益和货币市场的广泛细分和子细分市场的敞口,从而实现了与其财务需求、风险承受能力和投资期限相一致的有效资产配置。

大量的战术、主题、长期和短期投资策略可以通过各种 ETF 构建块实现。

广泛市场的国内和国际股票指数、行业、智能贝塔、大宗商品、固定收益和货币市场的 ETF 构建模块的可用性使其用途广泛/适用于各种投资策略。

(作者是日本印度共同基金ETF的负责人。)



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