“留在戒指中,减少错误可以创造更好的结果,”Vetri Subramaniam 说


Vetri Subramaniam酋长 投资 官, UTI共同基金,是一个严肃的基金经理。 他一直以其敏锐的市场洞察力而闻名——从很早的时候起,他就以认真观察市场并关注细节而闻名。 这就是为什么 ETMutualFunds 决定与在共同基金圈子里众所周知的 Vetri 交谈 战胜波动. 这个想法是向他学习新投资者如何在市场中度过棘手或动荡的阶段。 “你会在投资中犯错误; 最好在你年轻的时候早点做——这样你就有时间学习和正确地学习。 记日记,记下什么对你有用,什么没用——投资是个人的,”Vetri Subramaniam 说。
编辑采访。

你什么时候开始你的旅程 股市? 您还记得您在市场上的最初几年吗?

我于 1994 年开始从事投资管理的职业生涯。这是 1991 年经济自由化后市场充满热情和兴奋的时期。市场刚刚向外国投资者开放。 作为一名投资者,我主要关注收入增长和收益增长。 增长前景完全是由对印度几乎所有产品的较低渗透率的兴奋所引导的。 这些是机构研究和公司参与的早期阶段。

你在市场最初几年学到的第一件事是什么?
获得管理层、他们的评论/指导以及模拟公司财务状况的能力

——这些是我错误地认为是我的优势的许多事情之一。 我很尴尬地说,我很少关注公司产生的现金流和资本回报率。 我很幸运在那段时间遇到了几位杰出的老板、导师和同事——他们推动我形成独立的观点,与我分享他们自己的学习经历,让我从错误中吸取教训。 这是非常宝贵的。

您清楚地记得市场上第一个糟糕的阶段是什么? 你是如何导航的?
我投资生涯的早期是一个漫长的寒冬——市场在 1994 年 6 月至 2003 年 4 月期间下跌了 23%。但这给我上了宝贵的一课——有效分配资本并获得健康资本回报的公司更多可能生存并创造财富。 我还学会了区分自上而下的经济/市场视角和自下而上的选股。 我可能会担心经济和市场,但仍然投资于一家公司以获得收益。 事实上,这种精神分裂能力是良好投资结果的关键。

你能告诉我们一个你从最初几年就清楚记得的错误吗? 你从那个错误中学到了什么?
我可以写一本关于我的错误的百科全书,并且已经涵盖了上面的一些错误! 我最难忘的错误是销售

根据估值上市后不久。 我坚持了几年的错误——也就是说,基于估值来避免它。 但是当我看到他们的执行能力、卓越的增长和 RoA 时,我以更高的价格改变了我的看法。 我无法准确衡量这家公司对公司的贡献 返回 在我管理 20 多年的各种基金中,很可能这单一的持股在我的职业生涯中对 Alpha 做出了不成比例的贡献。 对我来说,最大的收获是愿意根据事实改变自己的看法。

你已经在市场上呆了这么长时间了。 有没有让你失去勇气的糟糕阶段? 你是如何导航的?
对我个人而言,最重要的投资课程是关于资产配置。 2000-01 年的市场崩盘,我的个人股票投资组合见证了 80% 的缩水,这是对我风险偏好的现实检验。 此后,确保我的财务目标优先于回报最大化。 在做出资产配置决策时,没有比估值更好的指南了。 我已经学会忍受在我减少分配后很长一段时间内肆虐的看涨期,以及即使在我提高分配后仍然存在的熊市期。

在您自己的旅程中,您如何看待今天的市场?
这与我开始职业生涯时的市场截然不同。 在 90 年代,我们缺乏数据和信息来做出决策。 我的努力集中在填补空白上。 现在我们对数据和新闻周期过于了解和过度暴露。 今天的关键是将信号与噪声分开。 我已经训练自己减少传入的噪音。

如果您希望年轻投资者从您的经验中学习一件事,那会是什么?
你会在投资中犯错误; 最好在你年轻的时候早点做——这样你就有时间学习和正确地学习。 写日记,记下什么对你有用,什么没用——投资是个人的。 在复利等式中,过多地关注“r-Return”,而没有足够关注“n-Time”。 仅仅停留在环上并减少错误就可以创造出卓越的结果。 不做愚蠢的事情被低估了。



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