KIH:再次证明强大的基本面!


作者是NH Investment & Securities的分析师。 可以通过 yd.yoon@nhqv.com 联系她。 ——埃德。

KIH 的 22 年第一季度业绩超出市场共识,这得益于其强大的 IB 和稳定的交易部门。 拥有多元化的金融附属机构,其盈利稳定性在不利的商业环境中脱颖而出。 我们维持 KIH 为证券板块的首选。


在市场高度不确定的情况下成功捍卫收益

我们维持对 KIH 的买入评级和 W110,000 的目标价。 我们坚持我们现有的盈利预测,相信由于其强劲的基本面,它将实现超过 W1tn 的年度 NP(不包括少数股权)。

我们预计 2Q22 的盈利将进一步稳健,并注意到:1) KIH 在 2222 年 1 季度在市场不确定性最大化的情况下证明了其出色的风险管理能力; 2)公司的IB域规模相对较大,是一种优势。 经济放缓和利率上升周期的担忧是沉重的负担,但作为一家大型证券公司,KIH 强大的防御能力应该会脱颖而出。


1Q22 回顾:净资产为 W3068 亿(-23.6% yy,+0.7% qq)

KIH 公布 2022 年 1 季度净收益(不包括少数股权)为 3068 亿瓦特(-23.6% yy,+0.7% qq),尽管缺乏一次性利润项目,但仍超出预期。

证券:IB 佣金收入增加至 W1559 亿(同比增长 9%),主要得益于公司的房地产 PF 部门。 贸易和其他业务转亏为盈,积极因素包括熟练的 ELS 和债券管理、已发行票据余额的扩大 (W10tn) 以及股息/分配流入。

其他子公司:子公司增资(储蓄银行和资本各500亿,房地产信托各1500亿)的影响越来越明显。 在积极使用资本的推动下,公司资产管理(+122% qq)、储蓄银行(+171% qq)和资本(+63% qq)领域的 NP 显着上升。



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