从长远来看,市场将正确评估一家企业:Delhivery 首席执行官 Sahil Barua


班加罗尔: Sahil Barua,联合创始人兼首席执行官 德里弗里将于 5 月 11 日启动首次公开募股(IPO)以供认购,该公司告诉 ETtech,物流和 供应链公司 并不担心短期内的估值,因为市场最终对企业的长期估值是正确的。 Barua 正在谈论如果该公司去年在印度创业生态系统和整体资本市场的欣喜若狂之际上市,投资者可能会如何定价该公司。

当以每股 462-487 卢比的价格区间首次公开市场时,Delhivery 的目标估值为 50 亿美元。 由于今年早些时候全球宏观经济和政治情绪变得不稳定,即使不确定性仍在继续,IPO 的定价和规模也进行了调整。

Barua 告诉 ETtech,他接受了经验丰富的董事会对 IPO 的建议,并决定将其作为“一家大型、成熟且易于理解的企业”进行。 他说,尽管条件不太理想,Delhivery 应该能够提出问题。

“(交付)已经到了一个让我们充满信心的发展阶段……我们拥有成熟的商业模式。 我们有望实现 10 亿美元的收入,”Barua 说。 他说,虽然Delhivery 依赖技术,但物流是一项为公开市场投资者所熟知的业务。

据该公司称,在截至 2021 年 12 月的 22 财年的九个月中,它的运营收入为 517 亿卢比,或接近 7 亿美元。

十年前与 Mohit Tandon、Bhavesh Manglani、Suraj Saharan 和 Kapil Bharati 共同创立了 Delhivery 的 Barua 表示,优化短期名义估值收益是没有意义的。 他说,如果 IPO 有更大的出售要约 (OFS) 部分,那么估值将发挥更大的作用,从而对投资者的退出产生影响。

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“如果你看看像 DMart 这样的优秀 IPO ——它是一只从未低于其 IPO 价格交易的股票…… 这就是我们的雄心壮志。 我们希望以我们的投资者赚取大量资金的方式对其进行定价,并且最终可以非常清楚地了解股票的复合情况,”拥有该公司 2.08% 股份且不打算出售任何股票的 Barua 说他在 IPO 中的股份。

德里弗里的估值为 30 亿美元
在 Fidelity 获得 2.77 亿美元的融资之后, GIC 和其他人去年 5 月。 它
又筹集了 1.25 亿美元 来自 Tiger Global 前合伙人 Lee Fixel 于 9 月成立的新风险基金 Addition,但
复星的二次股权出售估值为 40 亿美元,ETtech 10月4日报道。

去年,Zomato、Nykaa、Policybazaar 和 Paytm 等新时代公司直奔当地交易所,但现在的交易价格远低于上市以来的高点。 Paytm 的股价较发行价下跌了 70% 以上。

Barua 表示,Delhivery 的最大优势之一是它不是一家可自由支配的业务,而且投资者了解此类公司可以提供更好的解决方案来解决物流问题。 他补充说,他们认为我们并没有试图改变用户行为。

他告诉 ET,该公司在过去几个季度也显着提高了盈利能力。 “在这一点上,增长和盈利能力对德里弗里来说并不是相互矛盾的目标。 现在的问题是提高利润率,因为运营杠杆在过去三个季度开始发挥作用,”他说。 他补充说,Delhivery 在 22 财年的前 9 个月的 EBITDA(息税折旧和摊销前利润)利润率为 0.57%,而 2019 财年为-11%。

只关注核心业务的并购

桑迪普·巴拉西亚ETtech

Delhivery 执行董事兼首席商务官 Sandeep Barasia 表示,这家总部位于古尔冈的初创公司正在加倍扩大在印度的业务,并将考虑在核心运营领域进行并购,以增加公司的价值。

“要么是那些帮助我们更快地扩展我们的一个细分市场的业务,要么是我们内部没有的能力……我们不会做的是持有少数股权,充当金融投资者或购买那些不是我们的核心,”巴拉西亚告诉 ET。

在 5,235 千万卢比的公开募股中,4,000 千万卢比将通过主要股票出售,其余将通过 1,235 千万卢比的 OFS。 在 OFS 中,现有投资者将部分或全部股份出售给新投资者,资金不会流向公司。

在德里弗里的 OFS 中,复星等投资者将出售价值 20 亿卢比的股票,而软银和凯雷将分别出售 36.5 亿卢比和 45.4 亿卢比的股份。 Times Internet 是 Times Group (BCCL) 的一部分,也正在剥离 OFS 中价值 16.5 亿卢比的股份。

Delhivery 计划将 IPO 中的 200 亿卢比用于有机扩张,并通过收购和其他战略举措将另外 100 亿卢比用于无机增长。 该公司表示,其余收益将用于一般公司用途。

“正如我多次谈到的那样,我们有一个非常大的潜在(国内)市场。 我们将继续在潜在市场上加倍努力,”巴拉西亚说。

他说,Delhivery 在成为一家专注于电子商务的公司后,继续多元化发展。 他说,在 2019 财年,其 85% 的业务来自快递包裹,主要是电子商务。 “如果你看一下 22 财年的前三个月,这个比例是 57%。 43%的业务是非快递包裹。”

IPO退出途径ETtech

尽管Delhivery 继续专注于其企业对消费者 (B2C) 交付业务,但 Barua 表示,由于商业模式仍在发展,该公司不太可能成为快速交付(10-20 分钟)领域的参与者。

“如果消费者愿意花 10 分钟的送货时间购买低成本商品,Delhivery 将像我们今天一样做好准备。 但到目前为止,这还不是我们关注的领域,”他补充道。



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